5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的(de)进行(xíng)大手(shǒu)笔(bǐ)持有美(měi)股的买方机构之一，景林的(de)动向(xiàng)受到(dào)了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多多也(yě)不(bù)负(fù)众(zhòng)望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多(duō)去(qù)年二(èr)、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季(jì)度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)的(de)第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年(nián)龄层(céng)的(de)用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司(sī)退(tuì)出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑(bēi)和(hé)公信(xìn)力(lì)，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的(de)增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利(lì)润和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际(jì)。在过去几个季(jì)度的财报(bào)中，我(wǒ)们看(kàn)到了相(xiāng)关的(de)积极(jí)信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景林资(zī)产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而(ér)一季度(dù)高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于去年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观(guān)数据信息(xī)罗列(liè)，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显(xiǎn)跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本(běn)月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未有(yǒu)增(zēng)量资金进场(chǎng)的(de)情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的(de)机构(gòu)审美。直白(bái)点说(shuō)，市(shì)场根本(běn)就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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