今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐(gu王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗ǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权(quán)益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(sh王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗ēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济(jì)呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资(zī)力度，提(tí)升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前海开(kāi)源(yuán)沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别(bié)为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外(wài)无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的(de)代表行业(yè)为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业(yè)的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于(yú)估值(zhí)相对较高的(de)行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价(jià)均在(zài)高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网、部(bù)分可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于(yú)下行风险的(de)行业(yè)。市(shì)场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持(chí)续(xù)性(xìng)超预期的(de)行(xíng)业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本面夯(hāng)实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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