一(yī)度(dù)被称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的(de)37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人(rén)投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集(jí)中在(zài)几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般(bān)都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被普通个人(rén)投资者认知(zhī)，从而使个人股票占比的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发(fā)ETF个(gè)人占(zhàn)比较高(gāo)的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来越(yuè)受到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分(fēn)由股(gǔ)民(mín)转化而(ér)来，这些个人投资者(zhě)也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者对于时间(jiān)成本的把控(kòng)较严格，在(zài)看准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗g>近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者占比较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势中，个人投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对(duì)份额也(yě)是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机(jī)构投(tóu)资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大(dà)部分投资者都会将(jiāng)较为(wèi)低(dī)风(fēng)险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时(shí)，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会(huì)又多(duō)上涨(zhǎng)空(kōng)间又大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎ敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗o)示，近五年市场成交热情(qíng)的(de)提升带来了(le)A股市场的大幅(fú)发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市(shì)规(guī)模激增，而在(zài)经历了多种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其(qí)是(shì)操作难度较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投资者(zhě)们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难(nán)度有了敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年(nián)投资(zī)热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域(yù)带来(lái)了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜(yù)研究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市(shì)场(chǎng)愈(yù)发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人投(tóu)资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更多(duō)投资者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题(tí)基(jī)金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活(huó)跃度也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于(yú)股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波动(dòng)也更小，因此个(gè)人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上(shàng)可能(néng)交易频率更高，也更(gèng)容(róng)易受到(dào)市场消息的影响，这对(duì)于(yú)我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪(péi)伴都提出(chū)了更高的(de)要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占比可(kě)能会带来更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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