5月(yuè)迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是(shì)三(sān)七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇)仅11家券商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工(gōng)，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月(yuè)出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的(de)微刺激(jī)(包括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和(hé)开工(gōng))不(bù)会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口(kǒu)重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市(shì)场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势(shì)下跌(diē)格局。

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